加拿大央行 (Bank of Canada, BoC) 在週三 (4 日) 宣布將基準利率保持在 2.75% 不變，這一決定符合市場的預期。央行同時警告，如果美國的關稅政策繼續對加拿大經濟造成衝擊，導致經濟疲弱及通膨壓力可控，未來仍有降息的必要。這是央行連續第二次維持利率不變，自去年開始降息循環以來，首次暫停下調利率。

央行總裁馬克林 (Tiff Macklem) 表示，儘管加拿大經濟在首季表現優於預期，但美國總統川普對加拿大鋼鋁等商品徵收關稅，對出口及消費者信心造成重大衝擊。他指出，「美國的貿易政策仍然是加拿大經濟面臨的最大逆風」。央行在聲明中指出，決策委員會一致同意暫停調整利率，以等待更多有關美國關稅政策的資訊及其對加拿大經濟的影響。

央行表示，目前經濟雖然放緩，但尚未出現急劇惡化，且近期部分核心通膨數據高於預期，因此選擇觀望。根據官方資料，4 月加拿大核心通膨率達 3.2%，創下一年多來的最高點，主要由於部分商品價格上升，尤其是食品價格受到貿易干擾影響。

馬克林坦言，目前仍難以在物價數據中看出報復性關稅的直接影響，但央行將持續關注關稅對出口需求、企業投資、就業及家庭支出的影響，並觀察通膨預期和關稅成本的轉嫁情況。在利率不變的情況下，目前的政策利率 2.75% 位於央行所認為的「中性區間」中點，並表示如果經濟在關稅壓力下惡化，且通膨壓力可控，將可能進一步降低政策利率。

根據分析，經濟學家認為，加拿大經濟未來幾季可能進一步轉弱，國內生產毛額 (GDP) 預計在今年中期將出現萎縮。通膨則預計全年平均接近央行 2% 的目標。央行在 4 月曾因景氣不確定性取消了 GDP 和通膨的精確預測，而改采用情境式分析，但本次聲明中並未再提及相關內容。

川普政府近期進一步對加拿大鋼、鋁及部分汽車產品加徵關稅至 50%，引起企業界的高度不安，部分企業甚至撤回或暫停對 2025 年的財測，顯示經濟前景的高度不確定性。此外，加拿大企業目前面臨來自美國關稅的成本增加壓力，許多企業計畫將關稅成本轉嫁給消費者，可能加劇物價壓力。

展望未來，市場普遍預期年底前加拿大央行可能會降息 2 至 3 次，最終政策利率可能降至約 2%。不過，若經濟顯示韌性或通膨壓力持續升溫，央行可能會延後降息，甚至選擇維持利率不變。市場觀察人士指出，在 7 月 30 日的政策會議前，還有零售銷售、就業、通膨及關稅相關數據將相繼公布，因此政策走向仍存在高度不確定性。