美國債市面臨挑戰：10年期國債利率成為關鍵分水嶺
美國的債務雲霧蔽日，債券殖利率飆升至5%以上，這漩渦裡甚麼都無法逃脫，不僅美股四大指數全盤皆墨，台股也於22日大跌132點，最終收於21670點。
對此，宏利投信投資策略部副總經理鄧盛銘在《財經一路發》節目中指出，假設美國不會真正破產，這個時期還是應該將美國國債視為無風險的利率選擇，因為市場上沒有太多其他選擇，除了美元與美債作為首選。
鄧盛銘分析30年期和20年期國債利率均突破5%，而10年期國債利率也飆升超過4.6%。他認為，當10年期國債利率超過4.5%便進入一個新的市場環境，股市和債市之間的敏感度將會提高，從而使市場的穩定性下降。
他指出，美股的風險溢酬已逐漸降至2001年的水平，整體市場情況看起來似乎在進行一種「恐怖平衡」的遊戲。若美國不會真實破產，投資者仍需將美國國債視為無風險利率，當然，日圓和歐元也可以考慮作為替代，但選擇有限。
他提醒道，當前美股的風險溢酬很低，導致價格最近顯得昂貴，未來可能會進行修正。他預測，聯準會在7月前不會降息，但9月後降息的機率達5至6成。
對於川普提出的大規模減稅法案，他認為，當前美國的流通債務已達32兆美元，與川普第1.0時期相比有顯著增加，外界對流通債務的擔憂加劇。然而，傳統共和黨的減稅立場仍舊可能影響2026年中期選舉結果。
鄧盛銘補充，當美元出現下跌趨勢時，通常會持續約90天，這正好與川普的關稅90天緩衝期吻合。
他認為，亞洲貨幣仍將強勢，預計能持續至6月底或7月初，隨著貿易談判逐步明朗，對等關稅將於7月份談出結果。他表示，觀察到10年期國債正在接近5%的利率時，理論上應該考慮買進該資產。
